北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦召开(kāi)年度股东(dōng)大会(huì)。公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董(dǒng)事(shì)长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全(quán)球投资(zī)者5个多小时(shí)的互(hù)动提(tí)问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成(chéng)功以及长寿的秘诀，并就市(shì)场关注(zhù)的AI、新能源、美国银(yín)行(xíng)危机、苹果以及公司“接(jiē)班(bān)人”等热点话题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会(huì)上表示，他和(hé)芒格依然高(gāo)度看好苹果公司。“如(rú)果让消费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃(qì)第二(èr)辆车。这是(shì)消费者行为对(duì)苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈(tán)到了台积电在产业链(liàn)中的重(zhòng)要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前(qián)没有一家公司可以与台(tái)积电相(xiāng)比(bǐ)拟(nǐ)，这(zhè)家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时(shí)间(jiān)获取本(běn)次股(gǔ)东会最新观点，筛(shāi)选出40条(tiáo)核(hé)心(xīn)精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个(gè)分(fēn)成三个阶段的交易，第一个阶段价(jià)格很(hěn)好，第二个(gè)阶段由于他们去年(nián)优异的(de)业绩对(duì)卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进行(xíng)了(le)“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益(yì)，这(zhè)将使我(wǒ)们的所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望能(néng)够(gòu)拥(yōng)有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销能(néng)力(lì)的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我们有很多产品供应给它，但有些(xiē)产品很难让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道多元化，我(wǒ)们(men)希望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽(suī)然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不(bù)是无(wú)限的

　　再谈自(zì)身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的(de)问题(tí)不在于是否开新店(diàn)。我(wǒ)和查理(lǐ)为了(le)把这个品牌推向全球(qiú)做(zuò)过很多尝(cháng)试，每次我(wǒ)们都是在最初觉得走(zǒu)对(duì)了方向(xiàng)，但后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的(de)历史(shǐ)，虽然(rán)有(yǒu)自(zì)己的(de)魔力(lì)，但(dàn)魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难(nán)题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个(gè)（经营）非常困难的(de)行业，是(shì)（竞争）非常严(yán)峻的行业(yè)。“举(jǔ)个例子，假如(rú)疫情前有(yǒu)70％的业务，随(suí)着疫情(qíng)的来(lái)临，客流量(liàng)减少(shǎo)了，但电影院不能减(jiǎn)少(shǎo)影片供应(yīng)，也不能减少其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购(gòu)动视暴(bào)雪的(de)事情上(shàng)

　　微软已经做得(dé)非常出色(sè)了

　　有(yǒu)投资人提(tí)问(wèn)，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股份是否影响到了微软对其的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所有监(jiān)管要(yào)求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微软(ruǎn)，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英国有关部(bù)门(mén)积极地进行了合作，但这并不代表他们最终一定会成功(gōng)，这(zhè)也(yě)不是愿意多(duō)花钱就能解决的问题。我还不清(qīng)楚最终结(jié)果会如(rú)何，但即(jí)使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或(huò)动视暴雪(xuě)有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公(gōng)司。他说(shuō)，“苹果(guǒ)公司在我们(men)仓位中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过(guò)了能源(yuán)业务。虽然我们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费(fèi)者的习惯。如果让消(xiāo)费(fèi)者选是放弃买手机还是放弃(qì)买汽车，我想很多人会(huì)选放(fàng)弃汽(qì)车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道(dào)未来(lái)趋势会如何(hé)发展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以在消费者(zhě)行(xíng)为方面(miàn)做一定的(de)预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投(tóu)资者(zhě)对于苹果占伯克希(xī)尔组合(hé)的35％表示担忧，认为(wèi)这已经接(jiē)近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你(nǐ)的美元(yuán)是好(hǎo)的(de)。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是(shì)没问题的，甚至是非常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是(shì)生(shēng)意(yì)，而(ér)苹果的商业(yè)模式(shì)更好(hǎo)。消(xiāo)费(fèi)者花钱(qián)的时(shí)候都有(yǒu)自己的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部(bù)手机，同(tóng)样，也(yě)有人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要(yào)么放弃第二辆车，要么放弃他们(men)的(de)iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡的(de)领导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发送(sòng)了(le)提(tí)问，想了解伯克希尔(ěr)在一个季度内(nèi)快速买(mǎi)入卖(mài)出(chū)台积(jī)电(diàn)的原(yuán)因。在问答(dá)环节(jié)，巴菲特对(duì)此进(jìn)行了说明(míng)，在他看来台积电是世界范围(wéi)内(nèi)管理最完(wán)善(shàn)且最(zuì)重要的公(gōng)司之一，即使是5至20年(nián)后也(yě)不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想要提高美国的芯片产(chǎn)能(néng)，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国）台(tái)湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的(de)一家子公司参与了亚(yà)利桑那州(zhōu)的部(bù)分芯片工作，但至少在我看来，目(mù)前我们没有一家公(gōng)司(sī)可以与台积(jī)电比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导地位。何(hé)况它们还(hái)拥有一位91岁的(de)创始人(rén)，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克高估(gū)了自己，但他很有(yǒu)才华。所以(yǐ)，他(tā)高估了一(yī)个(gè)不需要高估就能(néng)成为(wèi)天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我(wǒ)想他的(de)智商可(kě)能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一(yī)些(xiē)（伟大的）目(mù)标，他喜(xǐ)欢接受不可(kě)能的目标。我们的不(bù)同之处在(zài)于，我想要的不多(duō)，我(wǒ)在寻(xún)找简(jiǎn)单(dān)、确(què)定(dìng)性高的工作，我(wǒ)不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克(kè)需要狂热，致(zhì)力于解决不可(kě)能的问题(tí)。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我不喜欢和(hé)他在一起(qǐ)，他也不(bù)喜欢(huān)和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大(dà)获(huò)成功(gōng)，

　　但我并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很(hěn)长一段时(shí)间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特看起来(lái)拥(yōng)有整个世(shì)界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读(dú)了通(tōng)用汽车公司1932年的(de)年度(dù)报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公(gōng)司还会面(miàn)临来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但(dàn)事实也并(bìng)非如此，法拉(lā)利就(jiù)处(chù)于一个特殊的(de)位置(zhì)。虽(suī)然我们觉得(dé)，汽车不(bù)是一个吸引人的行业，但电动(dòng)汽车即(jí)将大获成功。现(xiàn)在它带来了巨大的(de)成本(běn)和巨大的(de)风(fēng)险，但(dàn)我不喜欢巨大的资(zī)金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新(xīn)加(jiā)坡投资者关于人工(gōng)智(zhì)能的问(wèn)题时，芒(máng)格表(biǎo)示，如(rú)果你(nǐ)到(dào)中(zhōng)国(gu抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市ó)的比(bǐ)亚迪工厂去看(kàn)一看，会发现自动化操作程度(dù)非常高，但我还是觉得用人(rén)可能更(gèng)好，因为人工智能并(bìng)不(bù)能(néng)取代很多(duō)领(lǐng)域的人才(cái)。

　　巴(bā)菲特也(yě)表示(shì)，人(rén)工智能(néng)虽然可以做一些令人(rén)惊(jīng)奇的(de)事情(qíng)，比尔盖茨也(yě)曾带我去(qù)看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如(rú)目(mù)前还不能讲笑话。发明(míng)AI的(de)初衷是好的，但很多事情是(shì)不能掌控的。人工智能可以改变(biàn)全世界，但它并(bìng)不能改变人(rén)类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取(qǔ)超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技术创(chuàng)造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益的机会在相对降低(dī)，但这(zhè)并不代(dài)表(biǎo)没(méi)有投资机会。从1940年到现在，无(wú)论汽车、工业、飞(fēi)机以及能源(yuán)等领域都有新(xīn)的改变，新的事物永远在不断(duàn)出现，而且会取代(dài)一(yī)些原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很(hěn)多投入(rù)，但还(hái)远远不够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这(zhè)家公司，就是(shì)希望能够帮助(zhù)解决(jué)一些环境方面的(de)问(wèn)题。从传统能源向新能源(yuán)的(de)转变，我(wǒ)们(men)在这个方(fāng)面做了(le)非常多(duō)的(de)投入。不过，现(xiàn)在(zài)做的还(hái)远远(yuǎn)不够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观点请关注证(zhèng)券市场红(hóng)周(zhōu)刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们(men)现在正在经历能源行业(yè)的变革，全球都(dōu)是如此，我们有3家美国的(de)公共事业公(gōng)司，我(wǒ)们希(xī)望能够在全国的每(měi)一(yī)个州制定不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进行整(zhěng)合。我们也(yě)将我(wǒ)们(men)的目标(biāo)进(jìn)行了(le)同(tóng)步规划，我们希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹与2005年(nián)相(xiāng)比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共(gòng)事业方(fāng)面希望能够取得的成绩，但这个过程是不(bù)容易的”。

　　关(guān)于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引(yǐn)发的(de)蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金(jīn)融体(tǐ)系

　　在针对投资者提(tí)出(chū)的硅谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表示(shì)，这是灾难性的，即使联邦存款保险公司的限额是25万美元，这是法(fǎ)令的规(guī)定，但这不是美国(guó)的行为方(fāng)式，就像(xiàng)他们不会(huì)让债务上限导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美国公众解释(shì)为什么只有(yǒu)25万(wàn)美元有“存(cún)款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直以来的情(qíng)况都(dōu)非常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去了工作(zuò)。不过(guò)，这些年来(lái)，银(yín)行系统发(fā)生了很大变化。二战后的那一年，有多达(dá)2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也(yě)是在那时，我们做(zuò)了一件非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦(bāng)存款保险公司。现在已经是2023年了，人(rén)们(men)仍（对银行挤(jǐ)兑(duì)）感到担(dān)忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规(guī)则

　　导致银行(xíng)系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储(chǔ)被赋予(yǔ)了制定保证金要(yào)求(qiú)的责任。他们改变了很多(duō)次保证金要求(qiú)，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱的人会(huì)给银行(xíng)系统(tǒng)带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储(chǔ)解决(jué)不了财政问题

　　由(yóu)于美(měi)联储投(tóu)放的(de)天量(liàng)流动性(xìng)，引发了(le)严(yán)重的(de)通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特(tè)却认为，问题不在美(měi)联储，“他们无法解决(jué)财政问题(tí)，他们正在履(lǚ)行(xíng)其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也不很乐观，他表示，我们(men)在(zài)第(dì)二次世界大战中付出了代价。我们每(měi)个人，包括学校的(de)孩子和其他人(rén)，也包括我自己(jǐ)。我们购买(mǎi)了最初所谓的战争债券(quàn)、国防债(zhài)券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法预(yù)计宏观(guān)环境(jìng)会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危(wēi)机：

　　银(yín)行(xíng)可以(yǐ)有新发明(míng)，但要(yào)恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行(xíng)业可以有各(gè)种各(gè)样的(de)新发明，但它(tā)需要有旧的价值观。我们不知(zhī)道(dào)会发生什么，因为在目前的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你必须(xū)有(yǒu)惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人。如(rú)果(guǒ)他们承(chéng)担(dān)了不该承(chéng)担的(de)风险(xiǎn)，如果你要改变人们未来的行为方式(shì)，风(fēng)险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的(de)银行(xíng)投(tóu)资(zī)方法，不(bù)做别人(rén)做的一(yī)些(xiē)风险性事情，银(yín)行(xíng)可(kě)能是一个非常不错(cuò)的投资(zī)。最初(chū)在(zài)1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修正法案》没有通过，我们最终可(kě)能(néng)会拥有(yǒu)许多银行，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货(huò)币(bì)失去信心，

　　这不会是一(yī)个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“美元是(shì)储备货(huò)币(bì)，我看不到任何(hé)其他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能(néng)理(lǐ)解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主席(xí)）可能比我们更清楚，但是他也不能完全(quán)控制我(wǒ)们的财政政策。当疫(yì)情发生(shēng)的时候，并没有人(rén)知道(dào)需要印多(duō)少数额(é)的货币才能解决问题(tí)，而直到它失控。人们会(huì)对货(huò)币失去信心，他们的(de)行为方式可能会完全不同(tóng)。我们(men)无法(fǎ)预测，但我(wǒ)们知(zhī)道这(zhè)不(bù)是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家(jiā)保险公(gōng)司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽(suī)然有很多上市公司涉及保险业(yè)务，但没有一家是自己愿意(yì)去投的。虽然(rán)有(yǒu)人诟病盖可(kě)保险已经是(shì)一家技术公司，但在我(wǒ)们看来，其依然(rán)是一家保(bǎo)险公司。他(tā)同时解释，盖(gài)可在技(jì)术方面需要做的工(gōng)作(zuò)要(yào)比(bǐ)想象的(de)多(duō)很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可(kě)第(dì)一季度业绩(jì)表现得非常(cháng)好，这背后有(yǒu)两(liǎng)个原因(yīn)，首先(xiān)是减少了前(qián)一年的(de)保(bǎo)险准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外(wài)在(zài)远程信息处(chù)理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失情况(kuàng)有多严重(zhòng)，和伯克(kè)希尔是(shì)否会在(zài)商业地(dì)产领域(yù)更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领域从来(lái)不(bù)是特别活跃，因此也(yě)不(bù)会受到(dào)不良(liáng)贷款等一系列负面(miàn)因素影响(xiǎng)。

　　但美国(guó)和世界很多地(dì)方市(shì)中心的空洞(dòng)化却是非常严重(zhòng)的(de)，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会(huì)变化(huà)，人们总(zǒng)是喜欢买没有(yǒu)追索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿(dùn)铁路(lù)的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复(fù)长期运(yùn)营

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出的(de)伯灵(líng)顿北方圣太菲铁路公司面(miàn)临的机(jī)遇和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密切关注这一(yī)团(tuán)队的运营指(zhǐ)标(biāo)，其中不仅有(yǒu)美国的(de)铁(tiě)路，而(ér)且(qiě)还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫(yì)情(qíng)确实经历了一段困难(nán)时间，但好在(zài)我们走出疫情和供应方面的(de)挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题和(hé)其他一些(xiē)问题(tí)。我们的团队(duì)优(yōu)先考虑(lǜ)的是恢复铁(tiě)路的长(zhǎng)期运营(yíng)，而不(bù)是(shì)短期专注(zhù)于在20年内达到某一运营指标，要长期为客户提供(gōng)可持续的优质(zhì)服务(wù)。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔的历史(shǐ)上

　　没有一(yī)次(cì)情绪化投资(zī)决定

　　在回(huí)答有没有因为情(qíng)绪(xù)作出(chū)错误的投资决定(dìng)时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做(zuò)投资或商业决定(dìng)时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特强调：“如(rú)果(guǒ)我们拥有更多的企业(yè)，企业赚更多的钱(qián)，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希(xī)尔的所有者，每年都在(zài)增加，而投资者不需要(yào)花任何(hé)钱。我们(men)投资(zī)并(bìng)创造了超过(guò)5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机(jī)会是(shì)非常有限的

　　关于是(shì)否(fǒu)对(duì)持(chí)有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特(tè)回答道，为什么(me)要派(pài)发(fā)现金(jīn)？我们感兴趣的(de)、真正想做的是收购(gòu)伟大(dà)的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当(dāng)的(de)情况下(xià)，没有人能像我们一样达(dá)成交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司，这种事情会再次发生(shēng)。但(dàn)问题是，我们(men)收购的机会(huì)是非(fēi)常有(yǒu)限的，所以当一家好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我们需(xū)要足够的(de)资金(jīn)。但我们的(de)股东(dōng)可(kě)能会把股票(piào)卖得太(tài)便宜(yí)，而且无法做什(shén)么让股价(jià)稳(wěn)步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我(wǒ)们正在(zài)用我(wǒ)们(men)所(suǒ)拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资(zī)的秘诀(jué)是洞悉消(xiāo)费者(zhě)的行(xíng)为

　　关于(yú)公司如何在短(duǎn)期利润和长期防御能力之间做出(chū)选择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不(bù)关心季度预算是(shì)否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥(yōng)有(yǒu)一个美好(hǎo)的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实找到了一些，例如，当我(wǒ)们在(zài)1966年(nián)试图涉(shè)足百货商店(diàn)业务时(shí)，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可(kě)以(yǐ)算(suàn)是(shì)一件(jiàn)愚蠢的事。我(wǒ)们一(yī)直在试图洞悉(xī)的是消(xiāo)费者的(de)行(xíng)为(wèi)，我们不能洞(dòng)悉企业(yè)的技术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获利！但(dàn)这并(bìng)不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将接(jiē)班！

　　关于投资人关(guān)注的接班人话(huà)题，巴菲(fēi)特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我的(de)工作，当(dāng)然现在我还在(zài)位，格雷格的(de)主(zhǔ)要价值是可以把一些事情(qíng)做得更好，或者去管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩也(yě)会(huì)给他(tā)一些好的建议，但(dàn)格雷格是做(zuò)出最终决(jué)定的(de)那个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉(shè)及更(gèng)多的业务。如果这些人不(bù)足够(gòu)聪(cōng)明(míng)，我(wǒ)们是绝(jué)不(bù)会(huì)让他(tā)们接(jiē)替(tì)我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在(zài)于从不(bù)会频繁更换经(jīng)理(lǐ)人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔有很多(duō)很优(yōu)秀的经理人，相对(duì)其他(tā)大型(xíng)公(gōng)司，伯克希尔之(zhī)所(suǒ)以(yǐ)能(néng)够做的更好原因之一(yī)，是从(cóng)不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出(chū)的(de)十(shí)大(dà)最(zuì)佳保险经理人(rén)之一，他的(de)地位无可取代。阿(ā)吉特从(cóng)不会去尝试改变一个(gè)体系，而总是会去改善一(yī)个体系。我(wǒ)很(hěn)享受与他交流，以(yǐ)前(qián)我们每天都(dōu)会聊天，现在(zài)没有那么频繁(fán)了(le)，但他绝对是世界上(shàng)独一无(wú)二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本(běn)五(wǔ)大商社

　　是为“接(jiē)班(bān)人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特(tè)谈到了(le)为何到访日本(běn)，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我去那里的(de)部分原因，是(shì)为了把(bǎ)格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于(yú)那(nà)些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)。

　　格雷(léi)格补充道，“我们(men)确实希望(wàng)和（那些企业）有长期(qī)合作的(de)机会。它们是(shì)一些令人难以置信的投资机会，一直(zhí)是(shì)非(fēi)常好的投(tóu)资机会。我很喜欢(huān)这些公司的(de)文化(huà)和历史。我们(men)对(duì)五大商(shāng)社的两天(tiān)走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百(bǎi)年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾(gù)，为(wèi)社会(huì)带来(lái)幸福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提(tí)出了(le)一百年后伯克希尔的(de)发(fā)展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望这家公司仍能(néng)被股东们眷顾，并且为社会带来(lái)幸福感，拥有无限的资本和(hé)大量(liàng)的(de)人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销(xiāo)且(qiě)屹立不倒(dào)一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部分公司都(dōu)要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希尔被认为(wèi)是一个国(guó)家的资产而(ér)非(fēi)负债，以往记录已经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会(huì)比大部分公司都要多，也仍然(rán)可以在国家(jiā)的经济中(zhōng)投入非常多的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在相同的股票(piào)回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦和查理定下(xià)了非(fēi)常优(yōu)秀的回购计划框架，我会(huì)继续(xù)沿用，因为股(gǔ)票回购将同时对股东和公(gōng)司自身(shēn)的运营产生(shēng)益处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为(wèi)什么不通过(guò)回购来提(tí)升单股(gǔ)内在(zài)价(jià)值(zhí)呢？因此当(dāng)时机(jī)来临，我们会成为(wèi)活跃的股票(piào)回(huí)购方(fāng)。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行(xíng)动(dòng)，人(rén)生(shēng)的路就清晰(xī)了(le)

　　在回答关于遗产规(guī)划(huà)的问题时，巴菲(fēi)特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只股票(piào)拿好就行，但这(zhè)并不(bù)适(shì)合所有(yǒu)人。如果(guǒ)你想要(yào)你的(de)孩(hái)子拥有某种价值观，重要(yào)的是：你要践行(xíng)这(zhè)样的价值观，并和他们谈论(lùn)这个价值观(guān)，从(cóng)他们出生起，他(tā)们就在学(xué)习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄清(qīng)楚如何度过(guò)这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前(qián)观察过很(hěn)多富裕(yù)家庭(tíng)，它们(men)在财产规(guī)划分配(pèi)上都(dōu)存在各自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需(xū)要孩子(zi)的理(lǐ)解以及他(tā)们(men)的建(jiàn)议。这件事情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市的不同(tóng)时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他(tā)们的成长。“有一(yī)些(xiē)人完全(quán)不向他们的孩子(zi)透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关的(de)事情(qíng)，而有些(xiē)人(rén)则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早地向孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们(men)知道遗(yí)嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在以后(hòu)会很难(nán)更改，我认(rèn)为这(zhè)是家长犯下的(de)一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功(gōng)的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱(qián)少；避(bì)免身(shēn)边有能量的人和活动；要活到(dào)老学到老，要学会(huì)感恩。如果你(nǐ)能(néng)做到这一切，那你一定会成功。如果做(zuò)不(bù)到，成功(gōng)就(jiù)需要更多的运气(qì)，当然，你一定(dìng)不要把自己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中(zhōng)没有困(kùn)难，我们都非常热爱(ài)自(zì)己的事业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作(zuò)，彼此欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我上(shàng)班(bān)通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境(jìng)，没有什么能(néng)比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时(shí)常关注(zhù)《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资(zī)上对他产生的(de)积极(jí)影响，他(tā)说：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他(tā)的书中(zhōng)写下一些非常有说服力(lì)的话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作都(dōu)是错(cuò)误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我(wǒ)都(dōu)非常喜(xǐ)欢(huān)，甚(shèn)至(zhì)还不时去亚马逊看(kàn)看这本书的(de)排名(míng)，它(tā)一直在畅销榜上排在差不(bù)多(duō)第300名或第350名的(de)位(wèi)置(zhì)。试想下，到(dào)哪里再(zài)找(zhǎo)一本书(shū)在(zài)其领域里具有(yǒu)这样(yàng)持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市